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港股开户配资 【财经分析】美联储今年降息预期骤减至仅一次 市场怎么看?

时间:2024-06-15 19:25 点击:151 次

  美联储周三决定将利率维持在23年来的最高水平5.25%-5.50%港股开户配资,同时将今年的降息预期从之前的三次下调至一次。

  尽管低于预期的美国CPI数据早早定下了乐观的基调,但美联储如期按兵不动,点阵图放出鹰派信号,全球市场出现剧烈波动:美元指数加速跌离一个月高位后收窄过半跌幅,金价在飙升至2340美元后回落至2316美元下方,离岸人民币则涨超200点后再度失守7.26关口。

  从利率市场的定价看,目前交易员预计美联储在年内有望降息43个基点。这一预期幅度在CPI数据发布后曾一度超过50个基点(即完全定价两次降息),美联储今年还将在7月、9月、11月和12月举行四次会议,利率预测降低了投资者对9月降息的预期。

  “点阵图”大砍降息预期

  关于利率前景,点阵图将今年的降息预期从3次砍至1次,明年上调至4次;在19位官员中,有4位官员认为2024年不应降息,7位官员认为将降息1次,8位官员认为将降息两次;预计在对通胀可持续走向2%抱有更大信心之前降息是不合适的。

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  此外,美联储维持2024-2026年的GDP增速预期不变,小幅上调明年失业率预期;上调了今明两年的PCE和核心PCE预期,认为近几个月通胀进一步取得温和进展。

  美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示,货币政策制定者希望在开始其利率宽松周期之前,对通胀持续降温有更大的信心。周三公布的5月份CPI报告显示出了进展,年度核心通胀率降至2021年以来的最低水平。然而,鲍威尔表示,今年到目前为止,通胀数据“并没有给我们更大的信心”。

  本次美联储政策声明全文大致与此前维持不变,唯一的变动在于承认通胀最近几个月取得小幅的进一步进展。

  “美联储传声筒”Nick Timiraos最新撰文表示,鲍威尔和他的同事们不希望在没有更多令人信服的证据证明他们的政策立场与他们认为的一样具有限制性的情况下降息,但他们担心,当他们看到这些证据时,要避免失业率大幅上升为时已晚。

  他们面临两方面风险。其一是,如果未来几个月的降息没有像人们普遍预期的那样出现,那么最没有做好准备、也最容易受到利率上升影响的银行和企业将面临严峻的挑战,因此会更受伤。另一方面是,降息引发了市场反弹,增加了支出,从而使通胀率持续高于美联储2%的目标。

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FOMC票委近期发言一览——通胀高企削弱降息信心

  摩根大通的经济学家表示,周三的消费者通胀报告和美联储会议增加了首次降息会是在9月的风险,不过他们的基线预测仍是11月降息。“总的来说,虽然今年的点阵图中值略有意外,但我们对美联储的看法并没有太大不同。”摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli在报告中写道,继续认为在11月份首次降息。

  中金研报称,从会议声明和鲍威尔会后表态看,本次会议美联储较为克制,至少相比会前让市场兴奋的CPI而言。美联储这种“以时间换空间”、防止市场过早博弈降息的做法可能反而是最好的选择,可以为后续政策操作留下空间,也是吸取之前市场过早博弈的教训,即越不预期降息才越有可能降息。

  降息两次大门并未完全关闭

  值得注意的是,美联储官员们下调了今年降息的预期,但随着主席鲍威尔强调新预测代表了一种保守的做法,为更多降息开了大门。

  美国联信银行首席经济学家Bill Adams表示,点阵图里的意见平衡并不一定反映FOMC从现在到年底的投票情况。所有地区联储主席在点阵图中都有一个点,但只有少数人有投票权,多数票是理事们投的,他们往往更容易接受降息的想法。这表明,大多数有投票权的FOMC成员可能认为,在年底前降息两次最有可能是合适的。与此同时,如果经济数据与他们的预期不同,大多数人也不会觉得有义务坚持降息。FOMC委员们一再强调,他们将依赖数据来逐次做出决定。

  Nationwide Mutual Insurance Co.首席经济学家Kathy Bostjancic说,“今年仍有可能两次降息,最早从9月开始,但他们需要数据作为依归并增强他们的信心。”她认为大门仍然敞开着。鲍威尔也表示,CPI数据令人鼓舞,并暗示新的CPI数据可能并未完全反映在政策制定者最新的季度预测中。

  凯投宏观认为,目前还没有任何迹象直接排除9月份降息的可能性。这完全取决于最新的数据。如果像预期的那样,就业增长再次放缓,而5月份的通胀数据被证明是新一轮通胀降温趋势的开始,那么最有可能的结果仍是今年两次降息。

  然而,也有机构认为美联储今年不会降息。

  中信证券研报称,鲍威尔讲话总体中性,但在双重使命中仍较为偏向控制通胀。维持此前判断,预计美联储年内不降息,继续控制通胀风险,“以时间换空间”,压制美国需求和通胀。短期来看,预计美元指数和美债利率或偏弱震荡,短期流动性宽松预期或对美股带来一定利好。

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  “新债王”杰弗里·冈拉克表示,美联储有可能在2024年结束时不降息。冈拉克确实预计通胀会走低,但他指出,“我几乎觉得美联储正在进入一种反动模式。如果数据开始变得不稳定,他们的反应将会更加剧烈和迅速”。冈拉克还称,美联储继续与通胀压力或影响通胀的事件作斗争,可能会导致鲍威尔未来“发表可能会加息的言论”。

  尽管美联储试图通过其经济预测摘要传达信心港股开户配资,但市场的反应表明,投资者需要更多的透明度和清晰的沟通。随着7月和9月的临近,市场将密切关注美联储的下一步行动,以及这些行动如何影响美国乃至全球经济的未来走向。

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